فدرال رزرو نرخ بهره را بالا برد؛ طلا به کدام سمت می‌رود؟

تصمیم فدرال رزرو آمریکا در سپتامبر 2026 مشخص شد و برای اولین بار از سال 2023 نرخ بهره را افزایش داد. در واقع همان‌طور که در ساعات منتهی به تصمیم انتظار می‌رفت، بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را 0.25 واحد درصد افزایش داد. نرخ هدف وجوه فدرال از محدوده 3.50 تا 3.75 درصد به 3.75 تا 4 درصد رسید. نکته مهم‌تر برای بازار طلا این است که فدرال رزرو با وجود این افزایش، در پیش‌بینی‌های جدید خود مسیر نرخ بهره بالاتری را نسبت به برآورد ژوئن نشان داده است؛ بنابراین واکنش اونس در روزهای آینده بیش از خودِ افزایش نرخ، به برداشت بازار از مسیر سیاست پولی وابسته خواهد بود.

نتیجه جلسه فدرال رزرو آمریکا در سپتامبر چه بود؟

کمیته بازار آزاد فدرال در جلسه 15 و 16 سپتامبر با رأی 12 به صفر تصمیم گرفت نرخ بهره را 25 واحد پایه بالا ببرد. فدرال رزرو در بیانیه خود اعلام کرد فعالیت اقتصادی همچنان با سرعت مناسبی در حال گسترش است، مخارج داخلی مقاوم مانده، رشد بهره‌وری و سرمایه‌گذاری قوی بوده و بازار کار نیز تغییر چشمگیری نداشته است. در عین حال، بانک مرکزی تأکید کرد که تورم همچنان بالاست و تصمیم امروز برای بازگشت سریع‌تر تورم به هدف 2 درصد اتخاذ شده است.

اما بخش مهم‌تر تصمیم، نمودار موسوم به دات پلات (Dot Plot) و پیش‌بینی‌های اقتصادی جدید بود. متوسط پیش‌بینی اعضا برای نرخ بهره در پایان سال 2026 به 4.1 درصد رسیده است. یعنی نسبت به سطح فعلی، مسیر مورد انتظار سیاست‌گذاران تقریباً با یک افزایش 25 واحد پایه دیگر همخوانی دارد. 

در پیش‌بینی منتشرشده، 16 نفر از 18 سیاست‌گذار انتظار دارند تا پایان سال حداقل یک افزایش دیگر رخ دهد و فقط دو نفر نرخ بهره را در سطح فعلی مناسب دانسته‌اند. در پایان 2027 نیز میانه پیش‌بینی نرخ بهره 4.1 درصد باقی مانده است.

هم‌زمان، فدرال رزرو پیش‌بینی تورم PCE برای سال 2026 را از 3.6 به 3.7 درصد افزایش داده و بازگشت تورم به هدف 2 درصد را تا 2029 به تعویق انداخته است. در مقابل، پیش‌بینی رشد اقتصادی 2026 از 2.2 به 2.3 درصد و پیش‌بینی نرخ بیکاری از 4.3 به 4.1 درصد تغییر کرده است. این ترکیب نشان می‌دهد بانک مرکزی در حال حاضر هم اقتصاد را نسبتاً مقاوم می‌بیند و هم برای تورم همچنان ریسک بالایی قائل است.

واکنش اولیه بازار هم نشان داد که افزایش نرخ به‌تنهایی خبر غافلگیرکننده‌ای نبود. زیرا بخش بزرگی از آن قبلاً در قیمت‌ها لحاظ شده بود. طبق گزارش مارکت واچ (MarketWatch)، طلا پیش از اعلام تصمیم حدود 4386 دلار بود اما پس از انتشار تصمیم تا 4315 دلار پایین آمد و بخشی از افت را بعداً جبران کرد.

اونس طلا در روزهای آینده چه واکنشی نشان می‌دهد؟

از منظر بنیادی، تصمیم اخیر فدرال رزرو در کوتاه‌مدت می‌تواند برای قیمت جهانی اونس یک عامل فشار باشد. زیرا نرخ بهره بالاتر و احتمال افزایش دوباره آن، معمولاً از طریق افزایش بازده اوراق خزانه‌داری و تقویت دلار، هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازدهی مانند طلا را بالا می‌برد. بعد از اعلام تصمیم، شاخص دلار رشد کرد و بازده اوراق 10ساله حوالی 4.96 درصد قرار داشت.

با این حال، واکنش طلا لزوماً یک حرکت یک‌طرفه نخواهد بود. افزایش 25 واحد پایه تا حد زیادی مورد انتظار بازار بود و بنابراین مسیر آینده نرخ بهره، داده‌های تورمی و لحن کوین وارش اهمیت بیشتری پیدا می‌کنند. از طرف دیگر، اونس همچنان از ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تقاضای پناهگاه امن حمایت می‌شود. بنابراین در صورت افت بازده اوراق یا تضعیف دلار، امکان بازگشت خریداران وجود دارد.

از نظر تکنیکال، محدوده 4280 تا 4315 دلار در حال حاضر منطقه مهمی برای واکنش قیمت است. تحلیل‌گران میانگین متحرک 50 روزه را حدود 4281 دلار و سطح 4253.6 دلار را مرز مهم دیگری در سمت پایین معرفی کرده است. بنابراین تثبیت زیر 4250 دلار می‌تواند ساختار کوتاه‌مدت اونس را ضعیف‌تر کند و توجه بازار را به حمایت‌های پایین‌تر معطوف کند.

در سمت بالا، 4380 تا 4385 دلار نخستین مقاومت مهم محسوب می‌شود. عبور و تثبیت بالای این ناحیه می‌تواند راه را برای حرکت دوباره به سمت 4510 دلار باز کند؛ محدوده‌ای که در تحلیل تکنیکال اخیر به‌عنوان سقف مهم نوسان شناخته شده است. بالاتر از آن نیز میانگین متحرک 200روزه حوالی 4540 دلار یک مقاومت ساختاری مهم خواهد بود. اگرچه در حال حاضر احتمالا باید شاهد بازگشت اونس طلا به محدوده زیر 4300 دلار باشیم. 

سخن پایانی

در مجموع، نتیجه تصمیم فدرال رزرو آمریکا در سپتامبر شامل افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره تا محدوده 3.75 تا 4 درصد بود. اما سیگنال مهم‌تر از خود افزایش نرخ، پیش‌بینی نرخ بهره 4.1 درصدی در پایان 2026 و انتظار برای حداقل یک افزایش دیگر از سوی بیشتر اعضای کمیته است. این پیام در واکنش اولیه فشار نزولی بر طلا ایجاد کرد، اما چون افزایش نرخ از قبل تا حد زیادی قیمت‌گذاری شده بود، مسیر اونس در روزهای آینده بیشتر به دلار، بازده اوراق، داده‌های تورمی و لحن فدرال رزرو وابسته خواهد بود. در نمودار نیز 4250 دلار حمایت کلیدی و محدوده 4380 تا 4385 دلار مقاومت مهم پیش‌روی اونس است. 

طلاین به عنوان پلتفرم خرید و فروش طلای آب شده در کنار شما عزیزان است تا با ارائه خبرهای روز، بتوانید تصمیم هوشمندانه‌ای را در جهت خرید و فروش طلای آب‌شده بگیرید. 

منبع: federalreserve.gov