بر اساس گفته‌های اورت میلمن، تداوم افزایش فعلی قیمت جهانی طلا، انحراف موقت بازار یا تغییرات اساسی در تقاضای طلا را نشان می‌دهد که این موضوع برخلاف الگوهای معمول تاریخی قیمت طلا است. فعالان حوزه بازار اما مورد دوم، یعنی تغییرات اساسی در تقاضای طلا را دلیل اصلی افزایش قیمت جهانی طلا می‌دانند. دیگر دلیل این افزایش، خریداری و انباشت طلا از سوی بانک‌های مرکزی و نهادهای دولتی است.
فهرست مطالب
تداوم قیمت طلا باعث شده تا تحلیلگرانی که انتظار الگوی سنتی اصلاحات شدید پس از اوج قیمت‌ها را داشتند، دچار سردرگمی شوند. پایداری غیرمعمول قیمت طلا، نشان‌دهنده تغییرات اساسی در الگوهای تقاضای جهانی است که ممکن است حتی بر روی بازار فلزات گرانبها نیز تاثیر بگذارد. سوابق تاریخی نشان می‌دهد که طلا باید از اوج‌هایی که اخیرا به آن‌ها رسیده بود، به طور قابل توجهی کاهش پیدا می‌کرد. اما با این حال قیمت جهانی آن به طرز عجیب و سرسختانه‌ای بالا مانده است. در طلاین گفته های اورت میلمن، تحلیلگر و کارشناس برجسته اقتصادی را بررسی می‌کنیم. او به این سوال پاسخ می‌دهد که چرا قیمت طلا برخلاف تحلیل‌ها و سیگنال‌های سنتی بازار همچنان افزایش یافته است؟
شکسته شدن الگوهای قدیمی تحلیل قیمت طلا
قیمت طلای آب‌شده و سایر انواع طلا به طور قابل توجهی از چرخه‌های تثبیت‌شده بازار که دهه‌ها بر معاملات فلزات گرانبها حاکم بوده‌اند، منحرف شده است. اِوِرِت میلمَن (Everett Millman)، متخصص و تحلیلگر طلا در گینزویل کوینز (Gainesville Coins)، خاطرنشان می‌کند: «این که قیمت طلا برای این مدت طولانی در این سطح بالا باقی بماند، غیرمعمول یا غیرمنتظره است؛ زیرا در موارد گذشته وقتی طلا به بالاترین حد خود می‌رسید، خیلی سریع اصلاح می‌شد و کاهش پیدا می‌کرد.»
افزایش‌های قبلی قیمت طلا معمولا از الگوهای قابل پیش‌بینی پیروی می‌کردند: یعنی به این صورت: صعود سریع به بالاترین سطح جدید، و به دنبال آن کاهش‌های بین 10 تا 20 درصدی را شاهد بودیم. زیرا سودگیری بر معاملات غالب بود. این چرخه به طور مداوم در طول تاریخ مدرن فلزات گرانبها تکرار شده است. اما همان‌طور که گفته شد، انحراف بازار و مهم‌تر از آن تغییرات در الگوی رفتاری مردم در جهت تقاضای طلا باعث شده تا قیمت جهانی طلا برخلاف روند تاریخی، افزایش پیدا کند.
تقاضای رسمی، کف قیمت را تعیین می‌کند
برخلاف افزایش‌های قبلی طلا که بیشتر ناشی از سرمایه‌گذاری خرد یا فعالیت‌های سوداگرانه بود، سطح قیمت فعلی نشان‌دهنده انباشت طلا است. در واقع میلمن این انباشت طلا را این گونه توضیح می‌دهد که:
«قیمت طلا به بالاترین حد خود نزدیک شده است. چیزی که باعث افزایش قیمت جهانی طلا شده این واقعیت است که بازارهای خارجی، نهادهای دولتی و بانک‌های مرکزی، طلا را در مقادیر بسیار زیادی خریداری می‌کنند.»
طلا دیگر تحت تاثیر نرخ بهره و دلار نیست!
بر اساس تحلیل‌های سنتی بازار، قدرت بالای دلار و نرخ‌های بهره بالا معمولاً باعث کاهش قیمت طلا می‌شوند. با این حال، برخلاف این پیش‌بینی‌ها، طلا همچنان در سطوح نزدیک به رکورد تاریخی خود باقی مانده است.
کارشناسان معتقدند این روند نشان‌دهنده تغییر نقش طلا در بازارهای جهانی است. در واقع این فلز گرانبها اکنون بیش از گذشته به‌عنوان یک دارایی استراتژیک شناخته می‌شود.
در شرایط کنونی، عوامل ژئوپلیتیکی و تردیدها نسبت به سیاست‌های پولی تأثیر بیشتری بر بازار طلا نسبت به شاخص‌های مالی متعارف دارند. این نکته به ویژه در رفتار سرمایه‌گذاران و خریداران بین‌المللی بیشتر دیده می‌شود. در واقع آن‌ها با وجود افزایش ارزش جهانی دلار، همچنان به خرید طلا ادامه می‌دهند. زیرا شرایط فعلی را گذرا می‌دانند و برای پوشش ریسک‌های بلندمدت اقتصادی و پولی، به این فلز امن روی آورده‌اند. اساسا به همین دلیل هم است که امروزه طلا به عنوان بهترین سرمایه گذاری کم ریسک شناخته می‌شود.
تحلیل‌های سنتی دیگر قابل اعتماد نیستند!
به نظر می‌رسد که بازار فلزات گرانبها در حال گذار از یک تحول ساختاری است و این باعث می‌شود سوابق تاریخی برای پیش‌بینی تغییرات قیمت در آینده خیلی قابل اعتماد نباشند. تحلیل گینزویل کوینز این تغییر را به چندین عامل همگرا نسبت می‌دهد:
- افزایش تنوع دارایی بانک‌های مرکزی که دیگر صرفا در دلار محدود نمی‌شود.
- افزایش تقاضای صنعتی برای فلزات گرانبها در کاربردهای فناوری
- افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی که از تخصیص دارایی‌های امن حمایت می‌کنند.
فعالان و تحلیلگران سنتی بازار طلا در درجه اول بر پوشش تورم و نگرانی‌های مربوط به کاهش ارزش ارز تمرکز داشتند. اما شرایط امروز قیمت اونس طلا این پیام را می‌رساند که باید از شاخصه‌های سنتی فاصله گرفته و موارد گسترده‌تری را برای تحلیل‌های خود در نظر بگیرند.
نقش دولت‌های شرقی در افزایش قیمت جهانی طلا
با وجود افزایش قیمت‌ها، تقاضا برای طلا در کشورهای شرقی به‌ویژه چین و هند همچنان بالاست. این روند نشان می‌دهد که تنوع جغرافیایی تقاضا می‌تواند پشتوانه‌ای مستقل برای قیمت طلا ایجاد کند و مانع کاهش آن شود.
از سوی دیگر روند رو به رشد دلارزدایی در مبادلات تجاری بین‌المللی، اهمیت طلا را بیشتر کرده است. بسیاری از کشورها برای کاهش وابستگی به دلار و دستیابی به استقلال پولی، ذخایر طلای خود را تقویت می‌کنند و این فلز گرانبها را به‌عنوان زیرساختی راهبردی در سیاست‌های اقتصادی در نظر می‌گیرند.
توصیه کارشناسان درباره خرید طلا
تحلیل‌های سنتی بازار نشان می‌دهد که الگوهای قیمتی گذشته دیگر به‌تنهایی برای پیش‌بینی روند طلا کافی نیستند. به گفته کارشناسان، در شرایطی که تقاضای استراتژیک از سوی بانک‌های مرکزی و دولت‌ها محرک اصلی بازار است، تحلیل تکنیکال کلاسیک ممکن است اعتبار کمتری داشته باشد.
به همین دلیل مالکیت فیزیکی طلا در دوره‌های بی‌ثباتی مالی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. زیرا برخلاف سرمایه‌گذاری‌های کاغذی، دارایی‌های فیزیکی و آنلاین طلا وابسته به سیستم مالی نیستند و ارزش ذاتی خود را حفظ می‌کنند.
از همین رو کارشناسان به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنند که رویکرد خود را با تغییرات ساختاری بازار تطبیق دهند و کمتر به سوابق تاریخی تکیه کنند.
تغییر استراتژی در نگاه به دارایی‌های گوناگون
در نهایت مطابق با گزارش گنزویل کوین (Gainesville Coins) دوام قیمت‌های بالای طلا نشان می‌دهد که ممکن است یک تعادل جدید در بازار شکل گرفته باشد. حتی در سطوحی که پیش‌تر ناپایدار تلقی می‌شدند. کارشناسان معتقدند سرمایه‌گذاران باید استراتژی‌های تخصیص دارایی و فرضیات زمان‌بندی خود را بازنگری کنند.
اگر روند تقاضای فعلی ادامه یابد، کف قیمت طلا ممکن است به طور دائم افزایش یابد و انتظار اصلاحات گذشته دیگر معتبر نباشد. در همین حال، تحلیل سنتی بازار نیاز به به‌روزرسانی دارد تا تغییرات ساختاری در تقاضای جهانی فلزات گرانبها را در نظر بگیرد. در این گزارش در نهایت بر این نکته تأکید می‌شود که مالکیت فیزیکی طلا و دیگر فلزات گرانبها، بیشترین نقش را در مواجهه با این تغییرات اساسی و ترجیحات پولی جهانی ایفا می‌کند.
منبع: bbntimes
